大钲资本买下雀巢的“赔钱货”，瑞幸能否改写蓝瓶格局？

据“晚点 LatePost”3月4日消息，知情人士透露，瑞幸咖啡最大股东、实控方大钲资本已与雀巢达成协议，买下蓝瓶咖啡全球门店，雀巢将保留蓝瓶的咖啡机和胶囊业务。另一位接近大钲的人士称，目前交易已签字，尚未完成交割。此外，36氪报道称，收购价格低于4亿美元。

截至发稿，大钲、瑞幸、雀巢、蓝瓶均不予置评。

此次收购并非临时起意。2025年12月，“彭博社”已经披露过大钲资本正考虑竞购蓝瓶。过去半年，大钲还密集接触星巴克、Costa、Mstand、%Arabica 等品牌。

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据悉，大钲资本由前华平投资亚太区总裁黎辉于2017年创立，管理规模超70亿美元，专注消费、医疗、硬科技领域，以控股型投资与深度运营赋能著称。该机构是瑞幸咖啡早期投资方，目前持股约31.3%、投票权 53.6%，黎辉于2024年5月出任瑞幸董事长，全面掌控战略方向。

蓝瓶咖啡为全球精品咖啡标杆品牌，2017年雀巢以约4.25亿美元收购了蓝瓶咖啡68%股权，当时品牌估值高达7亿美元。然而八年过去了，雀巢的这笔并购很难说是成功。根据公开数据，截至2025年6月30日，蓝瓶咖啡过去一年的营收约为2.5亿美元，但仍处于亏损状态。

“并购战略论”表示，大钲资本如何将瑞幸的“效率基因”注入蓝瓶的“美学肌体”，将是这起交易的最大看点。蓝瓶咖啡的高端品牌形象与精品产品能力，也能为瑞幸的国际化与高端化战略提供跳板。瑞幸的海外扩张尚处初期，而蓝瓶作为美国起家的品牌，其在海外的渠道、团队与客群基础，将成为瑞幸走向全球的重要助力。